美国六大行财报悉数出炉，拉开2023年四季度财报季序幕，“监管”“坏账拨备”等成为高频词，华尔街如何看待行业业绩？

2023年全年，六大行股价走势不一。据金融数据公司万得的数据，摩根大通以30.6%的涨幅领先一众同行，也是唯一跑赢大盘的银行股。富国银行紧随其后，累计上涨22.9%，花旗和高盛分别上扬19.0%和15.9%，摩根士丹利同期涨幅为13.9%，美国银行则表现垫底，仅微涨4.8%。期内，标普500指数累计涨幅24.2%。

必贝证券（BBAE）首席投资官吉俊礼（James Early）在接受第一财经记者采访时表示，上季各大行存在诸多一次性特殊支出，令财报盘根错节，一言难尽业绩好坏。“值得一提的是，高利率环境应当有利银行表现，然而长期以来，银行股严重落后于大盘，更不用提美联储已经暗示，今年将降息数次。”

监管新规冲击大行盈利

去年3月，在硅谷银行、签名银行等爆发流动性危机之后，为给区域银行善后，美国联邦存款保险公司（FDIC）消耗大量存款保险基金，并于去年5月推出基金回补方案，要求总资产超过500亿美元的大型银行承担存款保险基金总损失的95%，而总资产低于50亿美元的银行机构无须缴纳特别费用。

美国六大行均需履行上述义务，在最新财报中，各大行披露了相关费用，净利润也出现不同程度缩水。吉俊礼告诉第一财经记者，不菲的特别费用是拖累业绩下滑的导火索之一。

以资产计美国最大行摩根大通财报显示，2023年四季度营收399亿美元，同比增长12%，净利润较2022年同期下滑15%至93亿美元，与区域银行危机相关的监管费用为29亿美元，此外，期内还录得7亿美元投资损失。

美国第二大银行美国银行，盈利同样遭到监管新规的打击。上季，该行向FDIC支付21亿美元，期间净利润同比腰斩至31亿美元，营收录得220亿美元，同比下滑一成。

花旗创2009年以来的最差季度表现，上季营收同比下滑3%至174亿美元，期内巨亏18亿美元，FDIC相关支出为17亿美元，阿根廷比索汇兑损失接近9亿美元，坏账拨备13亿美元。花旗表示，如果剔除上述费用和损失，上季能实现每股盈利0.84美元。

摩根士丹利四季度营收129亿美元，同比微涨1%，净利润为15亿美元，较上年同期的22亿美元下滑近32%，涉及FDIC特别评估费用接近3亿美元，此外，还向美国证交会（SEC）支付了2.5亿美元和解欺诈指控。

富国银行上季营收较上年增长2%至205亿美元， 净利润为35亿美元，同比增加9%，期内，该行向监管机构缴纳19亿美元特别评估费用，坏账拨备也上升34%至13亿美元。

高盛在一众同业中表现突出，营收同比增长7%至113亿美元，得益于资产和财富管理业务强劲，该行净利润猛增51%，达到20亿美元。与业务更为多样化的竞争对手不同，高盛大部分收入来自华尔街，在市场繁荣时期更能获得超额回报，去年四季度资产和财富管理收入增长23%，股票交易收入大涨26%。期内，该行向FDIC缴纳的费用为5亿美元。

大行掌门人前瞻经济前景

对于美国经济前景，摩根士丹利新任CEO皮克（Ted Pick）于16日警告称，地缘冲突和美国经济这两项重大下行风险或给2024年业绩带来压力。“基本情形是经济良好（benign），即实现‘软着陆’，但如果未来几季经济大幅疲软，美联储必须迅速行动避免‘硬着陆’，这可能会导致资产价格下跌和经济活动低迷。”他同样认为，通胀或将继续对消费者和供应链构成挑战，导致利率在更长时间保持较高水平。

摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）表示，经济继续保持韧性，消费者仍在支出，市场目前预计经济将实现“软着陆”。然而，财政赤字以及供应链调整可能导致通胀更具粘性，使得利率高于市场预期。他还表示，市场和经济面临的风险包括央行限制货币政策以及地缘紧张局势。

嘉盛集团全球研究主管韦勒（Matt Weller）在发送给第一财经的报告中表示，大多数市场参与者和宏观预测者都倾向于“软着陆”情形，即实际增长趋缓、通胀下降，同时就业市场维持一定韧性，且美联储采取更宽松的货币政策，银行股在这一环境中是表现相对较好的板块之一。“整体来看，消费者和小企业仍处于良好状态，对银行业利润构成支撑，消费部门的韧性将支持银行的信贷业务、房贷业务等等。在‘软着陆’情景下，外加金融条件的放松，也将推动更多资本开支、招聘和并购活动。”韦勒表示。

裁员渡难关

面对业绩下滑，大行纷纷开启裁员模式，以渡难关。

据媒体统计，富国、美银、花旗、高盛去年合计裁员逾两万。为提振业绩和股价，花旗正大刀阔斧地精简架构，在披露最新财报的同时宣布未来两年裁员10%，即两万名员工将受波及。

不少银行高管都认为，行业正处2008年金融危机以来最艰难的运营环境，故全方位收缩规模，通过裁员、减少投资、收缩业务来稳定利润，共克时艰。

吉俊礼表示，金融领域并非遭遇一年“水逆”，未来十年可能都不逢时。“人工智能等先进科技已经取代许多人力，我认为这一趋势将会增强，如果未来三五年，银行员工规模与现在一样多，会令人震惊。我预期将看到更多裁员，银行系统将继续精简。”